TotalEnergies Marketing CI · Rapport d’août 2026
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769 francs de chiffre d’affaires au litre, douze francs de bénéfice, et un taux de distribution à 154 %. L’économie réelle du premier distributeur pétrolier du pays. 41 pages.
Sur 769 francs de carburant vendus au litre, TotalEnergies Marketing Côte d’Ivoire en conserve douze en bénéfice net. Un franc et demi pour cent. Cette note part de ce chiffre pour poser la question que le rendement affiché masque : une société qui distribue davantage que son bénéfice depuis trois exercices peut-elle continuer ?
Ce que contient la note
- Reconstitution de l’économie du litre distribué, du chiffre d’affaires au bénéfice net, poste par poste, pour rendre lisible une marge que le chiffre d’affaires dissimule.
- Lecture du régime de prix administrés : pourquoi la rémunération du distributeur est un montant fixe en francs par litre, indépendant du cours du pétrole, et ce que cela implique pour toute projection de revenus.
- Mesure de la capacité distributive soutenable, après un taux de distribution effectif de 154 % en 2025, des capitaux propres passés de 48,1 à 36,2 milliards FCFA en quatre ans et une trésorerie nette tombée de +2 à −22 milliards.
- Analyse du besoin en fonds de roulement : des créances d’exploitation qui progressent de 10,1 % par an, soit deux fois plus vite que l’activité.
- Évaluation du virage solaire B2B, première activité de la société dont le prix n’est pas fixé par l’État, et de son poids réel dans le compte de résultat.
- Valorisation par cinq méthodes indépendantes et cartographie des risques, du plafond réglementaire de la marge à la concurrence de plus de quarante acteurs sur 1 285 stations.
Trois questions auxquelles elle répond
- Une société qui distribue 154 % de son bénéfice peut-elle tenir ce rythme ?
- Que vaut un chiffre d’affaires qui suit le baril plutôt que l’activité ?
- Le solaire aux industriels peut-il compenser une marge que l’entreprise ne fixe pas ?
Quelques chiffres de l’exercice 2025
| Indicateur | 2025 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 588,7 Md FCFA | −5,2 % |
| Résultat d’exploitation | 12,3 Md FCFA | +17,1 % |
| Marge d’exploitation | 2,09 % | +0,4 pt |
| Résultat net | 9,1 Md FCFA | −3,2 % |
| Marge nette | 1,54 % | +0,03 pt |
| Capitaux propres | 36,2 Md FCFA | −6,9 %/an depuis 2021 |
| Créances d’exploitation | 88,7 Md FCFA | +10,1 %/an depuis 2021 |
| Parts de marché carburants | 28 % | leader |
Méthode
Toutes les données proviennent des états financiers déposés à la BRVM pour les exercices 2021 à 2025 et du rapport d’activités du premier trimestre 2026. La reconstitution au litre et les retraitements de la capacité distributive sont propres à Ridwan Abdou et détaillés dans le document.
Format et livraison
Document PDF de 41 pages, téléchargeable immédiatement après paiement depuis votre espace membre. L’accès est acquis définitivement : le document reste téléchargeable sans limite de temps ni de nombre.
Cette note exprime une opinion personnelle à la date de publication. Elle ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation d’achat ou de vente.
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