De Lyon à Abidjan, les soixante-dix ans de Bernabé Côte d’Ivoire
Bernabé Côte d’Ivoire en bref
1953 : une maison lyonnaise s’installe à Treichville
Descours & Cabaud, ou l’importation du modèle français
L’entreprise naît en 1953, créée par Descours & Cabaud, une maison lyonnaise fondée au XIXe siècle et spécialisée dans la distribution professionnelle de quincaillerie, d’acier et de fournitures industrielles.
Le modèle est importé tel quel : le grossiste technique. Ni fabricant, ni détaillant. Une entreprise dont le métier consiste à tenir en stock, en permanence, des dizaines de milliers de références que personne d’autre ne tient, et à les vendre à des professionnels qui en ont besoin le jour même.
Une précision d’archives. Les sources publiques ne s’accordent pas parfaitement sur l’année de naissance : 1951 selon certaines notices, 1953 selon les bases de marché, une immatriculation en 1961 selon les registres d’entreprises. L’entreprise a elle-même tranché en célébrant ses soixante-dix ans en janvier 2023, ce qui fixe 1953.
Ce que fait vraiment un « grossiste technique »
C’est le point que l’on comprend mal de l’extérieur, et il commande toute la suite.
Quand une entreprise de bâtiment a besoin d’un roulement précis, d’un profilé particulier ou d’un jeu de boulons d’un diamètre donné, elle ne peut pas attendre trois semaines une commande à l’import. Le service que vend Bernabé n’est pas le produit : c’est sa disponibilité immédiate.
Ce service a un prix, et ce prix est un stock. Plus de 40 000 références en magasin, dont beaucoup tournent lentement par nature. Un professionnel veut trouver la pièce en rayon, pas la commander. Retenez ce point : c’est là que se joue toute l’économie du métier, et nous y revenons.
16 septembre 1998 : l’une des toutes premières valeurs de la BRVM
L’entreprise est admise à la cote de la Bourse régionale des valeurs mobilières le 16 septembre 1998, le jour même du lancement de l’indice Composite.
Elle y entre avec un capital social de 1 656 000 000 francs, divisé en 6 624 000 actions de 250 francs de nominal.
- Ni augmentation de capital, ni division du nominal, ni émission nouvelle.
- Sur une place où plusieurs sociétés ont fractionné leurs titres ou levé des fonds, c’est une constance remarquable.
- Elle dit quelque chose : l’entreprise n’a jamais fait appel à ses actionnaires pour financer sa croissance. Elle l’a financée autrement.
2003 : rachetée par un groupe né d’un garage de vélos
Le retrait du groupe lyonnais
Au début des années 2000, Descours & Cabaud cherche à céder ses filiales africaines et à se désengager d’un pays alors jugé instable. La crise ivoirienne de 2002 pèse sur les décisions des groupes européens.
Abdul Hussein Beydoun et le groupe Yeshi
Le repreneur est Abdul Hussein Beydoun. Son parcours est l’exact inverse de celui de Descours & Cabaud.
Il fonde le groupe Yeshi en 1979, à Abidjan, à partir de ce que la presse spécialisée décrit comme « un simple garage de réparation de vélos et de motos ». Vingt-quatre ans plus tard, ce groupe rachète à un groupe français centenaire l’une des plus anciennes enseignes techniques de Côte d’Ivoire.
Yeshi compte aujourd’hui une quinzaine de sociétés, environ 2 800 salariés et un chiffre d’affaires supérieur à 420 millions de dollars. Il dispose d’un bureau d’études et d’une centrale d’achat à Shanghai, et de sites de production industrielle au Gabon, au Congo et en République centrafricaine.
2008 : Technibat et les Galeries Peyrissac
Le groupe poursuit sa reprise d’actifs français en Afrique de l’Ouest. En 2008, il finalise le rachat des Galeries Peyrissac pour l’Afrique de l’Ouest et de Technibat, structure spécialisée dans le second œuvre et les matériaux de construction, toutes deux issues du groupe Optorg.
L’enseigne Technibat réapparaîtra bien plus tard dans l’histoire de Bernabé, avec l’ouverture du showroom TECHNIBAT KM4 en 2025.
- Une entreprise créée par un groupe lyonnais dans la Côte d’Ivoire coloniale.
- Rachetée cinquante ans plus tard par un groupe fondé à Abidjan par un réparateur de vélos, qui rachète dans la foulée deux autres enseignes coloniales françaises.
- Le sens de la propriété s’est inversé, et il s’est inversé sans que le métier change d’un pouce.
Ce mouvement n’est pas isolé. Il s’inscrit dans une recomposition plus large du capital, que nous avons mesurée à l’échelle de toute la cote dans notre article sur à qui appartient vraiment l’économie ivoirienne.
Ce que Bernabé vend, et à qui
Cinq lignes de produits
L’activité est organisée en cinq familles : quincaillerie, produits métallurgiques, matériel industriel, matériaux de construction et équipement ménager.
Une clientèle professionnelle
C’est ce qui distingue Bernabé d’une enseigne grand public. Les clients sont des entreprises du bâtiment, des industriels, des opérateurs miniers, des agriculteurs et des promoteurs immobiliers. Plus de 3 000 clients en compte, c’est-à-dire à crédit.
Cette clientèle explique deux caractéristiques du métier : des délais de règlement longs, parce qu’un professionnel paie à trente, soixante ou quatre-vingt-dix jours, et un stock large, parce qu’un chantier ne prévient pas.
Le réseau
| Point de vente | Localisation |
|---|---|
| Agence principale | KM 4, boulevard de Marseille, Treichville |
| Parc à Fer | boulevard de Marseille, KM 6 |
| Zone industrielle | Yopougon |
| Agence de San Pedro | avenue de l’Indépendance |
| TECHNIBAT | Riviera |
| Mr Bricolage (franchise) | Cocody Riviera 3, boulevard François-Mitterrand |
Le magasin Mr Bricolage est la seule exposition significative de l’entreprise au client particulier. Le showroom TECHNIBAT KM4, ouvert au cours de l’exercice 2025, est présenté par la direction comme un vecteur de montée en gamme.
Le rôle de Bernabé dans l’économie ivoirienne
Pour mesurer ce que pèse un grossiste technique, il faut regarder le marché qu’il sert.
Un secteur du bâtiment en expansion
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Poids du BTP dans le PIB ivoirien | 4,3 % |
| Poids dans le PIB secondaire | 21 % |
| Croissance du secteur depuis 2015 | environ 5 % par an |
| Croissance des consommations intermédiaires | environ 15 % par an |
| Demande de ciment | plus de 4 millions de tonnes par an |
| Capacité cimentière installée | plus de 10 millions de tonnes |
| Déficit de logements, Grand Abidjan | 600 000 unités |
| Permis de construire délivrés, 2025 | +18 % |
La demande de ciment a doublé entre 2012 et 2018, passant de 2 à 4 millions de tonnes. Cinq producteurs opèrent dans le pays et un sixième, Dangote, prépare son entrée.
Le prix du ciment, une décision politique
Cette surcapacité pèse sur les prix, et le gouvernement l’a utilisée. En 2026, le prix officiel de la tonne a été abaissé de 7 000 francs, plafonnant le sac de 50 kg de CPA 42.5 à 3 900 francs et le CPJ 32.5 à 3 600 francs.
Pour un ménage qui construit, c’est une excellente nouvelle. Pour un distributeur, l’effet est ambivalent : la baisse soutient les volumes et le pouvoir d’achat des PME du bâtiment, mais elle comprime la marge en valeur absolue sur chaque sac vendu et réduit la valeur du stock déjà détenu.
Qui commande, et qui paie
La structure de la demande s’est inversée en une décennie. Sur le plan national de développement 2012-2015, la commande publique représentait 86 % du marché contre 14 % pour le privé. Sur le plan 2016-2020, le rapport s’établit à 44 % contre 56 %.
Le déficit de logements du Grand Abidjan, estimé à 600 000 unités, porte désormais une part croissante de la demande privée.
La frise en une page
Cinq exercices, et une question
| En millions de FCFA | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | Sur cinq ans |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 44 428 | 51 384 | 45 955 | 45 312 | 42 454 | |
| Valeur ajoutée | 7 981 | 8 705 | 6 679 | 6 109 | 6 017 | |
| Excédent brut d’exploitation | 3 819 | 4 437 | 2 704 | 2 166 | 2 009 | |
| Résultat d’exploitation | 2 657 | 3 017 | 1 571 | 1 193 | 1 049 | |
| Frais financiers | 472 | 615 | 791 | 1 285 | 1 031 | |
| Résultat net | 1 598 | 1 809 | 36 | 7 | 22 |
Comptes sociaux SYSCOHADA, montants publiés. L’entreprise a changé trois fois d’unité de publication sur la période : milliers en 2021, millions en 2022 et 2023, francs à partir de 2024.
Trois faits sautent aux yeux, et ils sont tous vérifiables sur les documents publics.
Le chiffre d’affaires n’a jamais retrouvé son sommet de 2022. 51,4 milliards cette année-là, 42,5 milliards en 2025, soit 17,4 % en dessous. Dans un marché du bâtiment qui progresse, c’est une perte de part de marché.
Le résultat d’exploitation reste positif chaque année. Le métier n’est pas en perte. L’entreprise vend, et elle vend avec une marge.
Et pourtant le résultat net s’effondre, de 1 809 millions en 2022 à 22 millions en 2025. Trois exercices consécutifs à un bénéfice quasi nul.
Entre le résultat d’exploitation et le résultat net, une seule ligne a changé d’ordre de grandeur : les frais financiers, passés de 472 à 1 285 millions en trois ans.
- 140 000 références en stock, financées par l’emprunt
C’est la question centrale du dossier, et elle n’a rien d’un mystère comptable : elle tient à la nature même du métier de grossiste, que nous décrivions plus haut. Tenir 40 000 références en stock coûte de l’argent, et cet argent est emprunté.
Trois défis pour les prochaines années
Le coût du financement du stock
C’est le sujet principal, et il a une bonne nouvelle pour horizon. La BCEAO a abaissé son taux directeur à 3,00 % à compter du 16 mars 2026, après 3,25 % et 3,50 % les années précédentes. Le coût apparent de la dette financière de l’entreprise est déjà passé de 7,38 % en 2024 à 5,50 % en 2025.
Pour une société dont la charge financière dépasse de loin le bénéfice, chaque point de taux compte davantage que la croissance du bâtiment.
La concentration de ses propres clients
Le BTP ivoirien a vu émerger des champions locaux, PFO Africa, NSE-CI et La Route Africaine, aux côtés des groupes historiques comme Bouygues, Colas, SETAO ou Franzetti. Ces entreprises sont les clients de Bernabé, et leur consolidation renforce leur pouvoir de négociation.
Un donneur d’ordre qui atteint la taille critique achète en direct auprès des producteurs et se passe du grossiste sur ses références volumétriques : ciment, acier à béton, agrégats. Le grossiste conserve la valeur sur ce qui est technique, rare, et acheté à l’unité.
Un changement de périmètre à partir de 2026
L’intégration de la division Équipement au 1er janvier 2026 modifie le périmètre de l’entreprise. Les exercices 2021 à 2025 ne seront donc pas directement comparables aux suivants, et le premier trimestre 2026 ressort en perte nette de 65,6 millions, que la direction attribue à la montée en puissance de cette activité.
Questions fréquentes
Qui possède Bernabé Côte d’Ivoire ?
Le groupe Yeshi, conglomérat ivoirien fondé en 1979 à Abidjan par Abdul Hussein Beydoun. La communication de l’entreprise fait état d’une détention de 80 % du capital par le groupe, les 20 % restants étant cotés à la BRVM.
Bernabé, c’était quelle entreprise avant ?
Une filiale du groupe lyonnais Descours & Cabaud, qui l’a créée en 1953 et l’a cédée au groupe Yeshi en 2003, dans le cadre de son désengagement d’Afrique de l’Ouest.
Que vend Bernabé Côte d’Ivoire ?
Cinq familles de produits : quincaillerie, produits métallurgiques, matériel industriel, matériaux de construction et équipement ménager. Plus de 40 000 références en magasin, destinées principalement à une clientèle professionnelle.
Où se trouvent les magasins Bernabé à Abidjan ?
Six points de vente : l’agence principale au KM 4 boulevard de Marseille à Treichville, le Parc à Fer au KM 6, la zone industrielle de Yopougon, une agence à San Pedro, le showroom TECHNIBAT à la Riviera et un magasin Mr Bricolage à Cocody Riviera 3.
Bernabé a-t-elle une usine ?
Non. Bernabé est un distributeur, pas un fabricant : elle achète, stocke et revend. Son actif immobilisé s’élevait à 6,0 milliards de francs fin 2025, soit 12 % de son bilan. Son groupe d’appartenance, Yeshi, exploite en revanche des sites de production au Gabon, au Congo et en République centrafricaine.
Bernabé verse-t-elle un dividende ?
Pas au titre des exercices 2021, 2023, 2024 et 2025. La seule distribution des cinq derniers exercices porte sur 2022 : 1 104 millions de francs, soit 166,67 F brut par action, versés en 2023.
Quel est le code boursier de Bernabé ?
BNBC, à la BRVM depuis le 16 septembre 1998, compartiment Distribution. Le capital est de 1,656 milliard de francs, divisé en 6 624 000 actions de 250 F de nominal, inchangé depuis l’introduction.
Combien coûte un sac de ciment en Côte d’Ivoire en 2026 ?
Le gouvernement a abaissé le prix officiel de la tonne de 7 000 francs en 2026, plafonnant le sac de 50 kg de CPA 42.5 à 3 900 francs et le CPJ 32.5 à 3 600 francs.
Poursuivre l’analyse
Cet article raconte d’où vient Bernabé et ce qu’elle fait. Il ne dit pas ce que vaut son action.
C’est l’objet de notre note de recherche, construite à partir des états financiers 2021-2025 déposés à la BRVM, des rapports semestriel et trimestriel, et de trente et un contrôles arithmétiques recalculant chaque sous-total publié.
Elle part du paradoxe exposé plus haut et le démonte poste par poste. Comment une entreprise qui vend pour 42,5 milliards de francs par an n’en conserve-t-elle que 22 millions ? La note chiffre ce que coûte réellement le cycle d’exploitation, mesure la part de la valeur ajoutée qui revient aujourd’hui aux salariés, aux banques, à l’État et à l’actionnaire, et calcule la sensibilité du résultat à chaque point de taux d’intérêt.
Elle examine enfin ce que le cours actuel suppose implicitement de redressement, et conclut par une juste valeur obtenue par plusieurs méthodes convergentes.
Consulter la note de recherche Bernabé Côte d’Ivoire (BNBC) →
Sources
- Bernabé Côte d’Ivoire — états financiers de synthèse 2021 à 2025, rapport d’activités du 1er semestre 2025 et du 1er trimestre 2026, publications BRVM
- BRVM — Bernabé Côte d’Ivoire, fiche émetteur
- Sikafinance — Bernabé célèbre 70 ans de présence en Côte d’Ivoire
- Abidjan.net — Bernabé Côte d’Ivoire célèbre ses 70 ans
- Le Commerce du Levant — Yeshi reprend le flambeau de sociétés françaises
- Yeshi Group — Historique
- Yeshi Group — Bernabé
- Richbourse — Bernabé (BNBC), cours, dividende et analyse
- BCEAO — communiqué du comité de politique monétaire du 4 mars 2026, taux directeur à 3,00 % à compter du 16 mars 2026
Les retraitements et les calculs de ratios sont propres à Ridwan Abdou et détaillés dans la note complète.
Ce document exprime une opinion personnelle à la date de publication. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation d’achat ou de vente. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.