De Grand-Bassam à la BRVM : les 120 ans de NSIA Banque Côte d’Ivoire
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NSIA Banque Côte d’Ivoire en bref
| Origine | 1906, Grand-Bassam, sous l’enseigne Banque de l’Afrique Occidentale |
|---|---|
| Devient ivoirienne de droit | 30 décembre 1980, sous le nom de BIAO Côte d’Ivoire |
| Rachat par le groupe NSIA | Septembre 2006, avec l’IPS-CNPS |
| Nouvelle dénomination | NSIA Banque à partir de 2014 |
| Cotation | BRVM depuis le 24 octobre 2017, code NSBC · ISIN CI0000002416 |
| Actions | 24 734 572 · flottant 20,0 %, soit 4 946 915 titres |
| Actionnaire de contrôle | Groupe NSIA et ses véhicules, 80 % |
| Réseau | plus de 80 points de vente, plus de 120 automates, un bureau de représentation à Paris |
| Total de bilan 2025 | 3 073 Md FCFA, +22,4 % |
| Produit net bancaire 2025 | 112,9 Md FCFA, +15,4 % |
| Résultat net 2025 | 40,7 Md FCFA, +6,8 % |
| Dividende au titre de 2025 | 768 FCFA par action, soit 19,0 Md au total |
| Capitalisation | 561 Md FCFA au 26 août 2026 |
1906-1980 : soixante-quatorze ans sous pavillon étranger
Grand-Bassam, avant Abidjan
L’histoire commence là où commence la Côte d’Ivoire moderne : à Grand-Bassam, première capitale coloniale. En 1906, la Banque de l’Afrique Occidentale y ouvre une agence. Ce n’est pas une banque ivoirienne : c’est le bras financier d’un empire, chargé d’émettre la monnaie et de financer le commerce du cacao, du café et du bois vers la métropole.
Le siège ne rejoint Abidjan qu’en 1934, vingt-huit ans plus tard, quand la ville supplante Bassam.
1965 : la BAO devient la BIAO
En 1965, l’établissement se recompose. Les activités africaines sont transférées à une entité nouvelle, la Banque Internationale pour l’Afrique Occidentale, dont le siège social est à Paris. C’est le sigle sous lequel des générations d’Ivoiriens connaîtront l’enseigne : BIAO.
Le détail compte pour la suite : jusque-là, la banque qui opère en Côte d’Ivoire n’est pas de droit ivoirien. C’est une agence d’une société étrangère.
30 décembre 1980 : la banque change de nationalité
Par arrêté du ministre chargé des Finances, le 30 décembre 1980, l’agence de Côte d’Ivoire devient une banque de droit ivoirien : BIAO Côte d’Ivoire. L’État ivoirien en détient alors 35 % du capital.
C’est un moment plus important qu’il n’y paraît. Il ne s’agit pas d’une nationalisation, puisque l’État reste minoritaire, mais d’un changement de juridiction : à partir de cette date, la banque est régie par le droit ivoirien, agréée en Côte d’Ivoire, et son sort se décide à Abidjan.
2000-2006 : six ans belges, puis le rachat qui change tout
25 janvier 2000 : Belgolaise
Dans le cadre du programme de privatisations, 80 % du capital de la banque sont cédés le 25 janvier 2000 à la banque belge Belgolaise, filiale africaine du groupe Fortis.
L’épisode belge sera bref. Au début des années 2000, les grands groupes européens se retirent progressivement de la banque de détail en Afrique de l’Ouest. Belgolaise cherche une sortie.
Septembre 2006 : un assureur ivoirien rachète une banque centenaire
En septembre 2006, les 80 % détenus par Belgolaise sont repris par un consortium formé du groupe NSIA et de l’IPS-CNPS, l’institution de prévoyance sociale ivoirienne.
C’est l’événement fondateur de l’entreprise actuelle, et il mérite d’être regardé pour ce qu’il est : un assureur ivoirien de onze ans d’âge rachète une banque de cent ans d’âge.
Qui est Jean Kacou Diagou
NSIA, pour Nouvelle Société Interafricaine d’Assurances, a été fondée en 1995 par Jean Kacou Diagou, avec un capital initial de 300 millions FCFA. Dès 1996, la société reprend les filiales vie et non-vie d’Assurances Générales de France en Côte d’Ivoire.
Onze ans plus tard, l’assureur devenu conglomérat s’offre le réseau d’agences d’une banque centenaire. L’opération lui donne d’un coup ce qu’aucune campagne commerciale ne pouvait lui donner : une implantation territoriale et un fichier de clients bancaires.
- On présente couramment NSIA Banque comme une banque qui vend aussi de l’assurance.
- C’est l’inverse : c’est un assureur qui a acheté une banque.
- L’ordre des facteurs explique la stratégie du groupe depuis vingt ans.
2014-2017 : le changement de nom, puis la Bourse
La banque prend la dénomination NSIA Banque en 2014, l’enseigne commerciale remplaçant progressivement la BIAO sur les façades à partir de 2015. La même année, elle obtient la certification ISO 9001, une première pour une banque en Côte d’Ivoire.
24 octobre 2017 : l’entrée en Bourse, et les sept années qui ont suivi
Une offre close en un jour
L’offre publique de vente est ouverte le 3 juillet 2017, prévue jusqu’au 13. Elle est close dès le premier jour. La demande brute atteint 75,7 milliards FCFA pour une offre finalement servie à 35,9 milliards, soit un taux de souscription de 219,10 %.
Le 24 octobre 2017, l’action est cotée pour la première fois. Prix de référence : 9 000 FCFA. Premier échange à 9 675 FCFA, en hausse de 7,5 %. NSIA Banque devient la 44e société cotée à la BRVM et la 12e banque de la place.
Puis plus rien, pendant sept ans
C’est ici que l’histoire devient instructive, et c’est le passage que les communiqués d’entreprise ne racontent jamais.
Entre 2017 et 2024, la banque fait à peu près tout ce qu’on attend d’elle. Le bilan passe de 1 645 milliards en 2021 à 2 510 milliards en 2024. Le résultat net passe de 23,7 à 38,1 milliards. Le dividende est versé chaque année.
Et le cours ne bouge pas. Il évolue autour de 6 000 FCFA, un tiers en dessous du prix d’introduction. Fin 2024, l’action se paie moins de quatre fois les bénéfices, un multiple que l’on associe d’ordinaire à une entreprise en difficulté. Le rendement du dividende dépasse alors 12 %.
Autrement dit : un souscripteur de l’OPV de 2017 était encore en moins-value sept ans plus tard, alors que l’entreprise qu’il avait achetée avait entre-temps multiplié son bilan par près de deux.
2026 : le rattrapage
Puis le marché change d’avis. Sur les huit premiers mois de 2026, l’action gagne 98 %, portée par un premier trimestre en forte hausse, 10,9 milliards de résultat net, +53 %, et par une revalorisation générale de la place. Le titre clôture à 22 700 FCFA le 26 août 2026.
Sur l’ensemble de la période, un actionnaire entré à l’introduction affiche une progression du capital d’environ 11 % par an, dividendes non compris. Le chemin, lui, n’a rien eu de linéaire : sept ans de rien, puis tout en huit mois.
- Sur un marché où le flottant d’une valeur peut se limiter à 20 % du capital, le prix ne suit pas les résultats de façon continue.
- Il les ignore longtemps, puis se réajuste brutalement.
- C’est une caractéristique structurelle de la BRVM, et pas une anomalie propre à cette société.
Ce décalage entre la valeur d’un actif et son prix affiché n’est pas propre aux actions. Nous l’avons mesuré ailleurs, en comparant un terrain à Abidjan et un portefeuille d’actions sur dix ans.
Ce que NSIA Banque pèse réellement dans l’économie ivoirienne
1 819 milliards de crédits distribués
À fin 2025, l’encours de crédits à la clientèle s’établit à 1 819 milliards FCFA, en progression de 18,4 % sur un an et de 15,2 % par an en moyenne depuis 2021. Les dépôts de la clientèle atteignent 2 242 milliards, en hausse de 31,8 % sur le seul exercice 2025.
Rapporté au secteur bancaire ivoirien, de l’ordre de 25 570 milliards FCFA de total de bilan et 18,6 % du PIB nominal, cela place NSIA Banque autour de 11 % du marché, dans le premier quartile des plus de vingt-cinq établissements agréés du pays.
| Agrégat | 2021 | 2025 | Croissance annuelle |
|---|---|---|---|
| Total de bilan | 1 645 Md | 3 073 Md | +16,9 % |
| Crédits à la clientèle | 1 032 Md | 1 819 Md | +15,2 % |
| Dépôts de la clientèle | 1 129 Md | 2 242 Md | +18,7 % |
| Produit net bancaire | 76,6 Md | 112,9 Md | +10,2 % |
| Résultat net | 23,7 Md | 40,7 Md | +14,5 % |
Montants publiés, en milliards de francs CFA. Source : états financiers annuels déposés à la BRVM, exercices 2021 à 2025.
Le financement des PME, par un chemin inhabituel
Le point le plus original du dossier n’est pas la taille : c’est la manière dont la banque finance sa croissance.
Une banque ne peut prêter qu’à proportion de ses fonds propres. Pour continuer à croître à 18 % par an sans lever de capital, NSIA Banque a fait le choix de céder une partie de son risque de crédit sur le marché, par la titrisation. Deux opérations en témoignent :
- le 8 avril 2026, la BRVM admet à la cote le FCTC Keur Samba NSIA Banque CI 7,00 % 2025-2030, pour un montant de 52 milliards FCFA destiné au financement des PME ;
- le 28 avril 2026, la banque réalise la première cotation à la BRVM de la tranche en francs CFA de son FCTC NSIA Banque 2025-2030, issue d’une opération multidevises de 50 milliards montée en juillet 2025 et notée AAA par GCR.
Peu d’établissements de l’UEMOA mobilisent ces instruments. Pour l’économie ivoirienne, l’enjeu dépasse la banque : la titrisation permet de transformer des créances PME, illiquides par nature, en titres négociables détenus par des investisseurs institutionnels. C’est un canal de financement supplémentaire pour un tissu d’entreprises qui en manque cruellement.
L’assemblée générale du 30 juin 2026 a autorisé un nouveau véhicule de 50 milliards dédié au même objet.
La finance verte
La banque revendique 40 milliards FCFA de financements orientés vers les énergies renouvelables et déclare avoir évalué 698 milliards de demandes de financement selon des critères environnementaux et sociaux.
Un exemple concret : la centrale solaire de l’École internationale Jules Verne, inaugurée le 19 novembre 2025, 3 700 m² et 560 panneaux photovoltaïques, intégralement financée par la banque dans le cadre du programme SUNREF. L’établissement est l’un des premiers du pays en autonomie énergétique complète.
Ces engagements s’appuient sur des ressources longues levées à l’international : 40 millions d’euros de FinDev Canada dans une facilité syndiquée de 100 millions pilotée par Citibank, et environ 35 millions d’euros du gestionnaire suisse responsAbility, dont 20 millions fléchés vers le financement vert.
La frise en une page
Ce qui distingue NSIA Banque des autres banques de la place
C’est peut-être le fait le plus notable, et il n’apparaît dans aucun communiqué : NSIA Banque est la seule grande banque cotée à Abidjan dont l’actionnaire de contrôle est ivoirien.
| Banque cotée | Actionnaire de référence | Origine |
|---|---|---|
| Société Générale Côte d’Ivoire | Société Générale | France |
| Ecobank Côte d’Ivoire | Ecobank Transnational | Togo |
| Bank of Africa Côte d’Ivoire | BMCE Bank of Africa | Maroc |
| Coris Bank International | Coris Holding | Burkina Faso |
| Oragroup | Emerging Capital Partners | Togo |
| NSIA Banque Côte d’Ivoire | Groupe NSIA | Côte d’Ivoire |
Actionnaires de référence selon les documents publics des émetteurs.
Le groupe NSIA est aujourd’hui présent dans douze pays d’Afrique de l’Ouest et centrale, avec un pôle bancaire de trois banques, en Côte d’Ivoire, au Bénin et en Guinée, et deux succursales, au Sénégal et au Togo.
Cette question du contrôle du capital dépasse largement le cas de cette banque. Nous l’avons traitée à l’échelle de toute la cote dans notre article sur à qui appartient réellement l’économie ivoirienne.
Trois défis pour les trois prochaines années
Le capital
C’est la contrainte centrale. Les capitaux propres ne représentent plus que 7,6 % du bilan en 2025, contre 9,3 % en 2023. Le levier atteint 13,2 fois. Une banque qui fait croître ses encours de 18 % par an tout en distribuant 46,7 % de son bénéfice finit par se heurter à un mur arithmétique.
Trois issues existent : lever du capital, modérer le dividende, ou céder du risque par la titrisation. La banque a clairement choisi la troisième, d’où l’intensité de son activité sur ce terrain depuis 2025.
Un changement de direction au sommet du cycle
Le 1er septembre 2026, Bénito Fado, banquier béninois fort de vingt-six ans d’expérience dans le secteur financier ouest-africain et ancien dirigeant de SUNU Bank Togo, prend la direction générale. Il succède à Léonce Yacé, qui rejoint la direction générale de la nouvelle NSIA Holding Financière.
Un changement d’exécutif au sommet d’un cycle de croissance rapide est toujours un facteur d’incertitude : la discipline de coûts et la politique de provisionnement se jugeront sur les prochaines publications.
Ce que la banque ne publie pas
Point de transparence à connaître : NSIA Banque ne publie, dans ses communiqués annuels, aucun ratio prudentiel, ni solvabilité, ni liquidité, ni levier réglementaire, ni taux de créances en souffrance. Sur ce point précis, le niveau d’information reste inférieur à celui des filiales de groupes internationaux cotées sur la même place.
Cela ne signifie pas que la banque est fragile. Cela signifie que l’investisseur doit reconstituer lui-même ces indicateurs à partir des états publiés, et savoir que ce qu’il obtient est une approche, non une mesure prudentielle au sens de la réglementation de l’UMOA.
Questions fréquentes
NSIA Banque, c’était quelle banque avant ?
C’était la BIAO Côte d’Ivoire, elle-même héritière de la Banque de l’Afrique Occidentale ouverte à Grand-Bassam en 1906. La banque a pris la dénomination NSIA Banque en 2014, huit ans après son rachat par le groupe NSIA.
Qui est le propriétaire de NSIA Banque Côte d’Ivoire ?
Le groupe NSIA et ses véhicules détiennent 80 % du capital. Les 20 % restants, soit 4 946 915 titres, constituent le flottant coté à la BRVM. Le groupe a été fondé en 1995 par l’homme d’affaires ivoirien Jean Kacou Diagou, qui préside le conseil d’administration de la banque.
Que signifie NSIA ?
Nouvelle Société Interafricaine d’Assurances. Le nom rappelle l’origine du groupe : NSIA est d’abord un assureur, devenu banquier par acquisition en 2006.
Quand NSIA Banque est-elle entrée en Bourse ?
Le 24 octobre 2017, à la BRVM, sous le code NSBC. L’offre publique de vente, ouverte le 3 juillet 2017, avait été close dès le premier jour avec un taux de souscription de 219,10 %.
Combien d’agences compte NSIA Banque en Côte d’Ivoire ?
Plus de 80 points de vente et plus de 120 automates, auxquels s’ajoute un bureau de représentation à Paris destiné à la diaspora. Le réseau continue de s’étendre à l’intérieur du pays, avec par exemple l’ouverture d’une agence à Bondoukou en août 2026.
Quel dividende NSIA Banque a-t-elle versé au titre de 2025 ?
768 FCFA par action, soit 19,0 milliards FCFA au total, mis en paiement le 4 août 2026. Cela représente 46,7 % du bénéfice net de l’exercice. Le solde a été affecté au report à nouveau, 15,6 Md, et aux réserves facultatives, 6,1 Md.
NSIA Banque est-elle la plus grande banque de Côte d’Ivoire ?
Non. Avec 3 073 milliards FCFA de bilan, elle figure dans le premier quartile du marché, derrière Société Générale Côte d’Ivoire notamment. Elle représente de l’ordre de 11 % du bilan du secteur bancaire ivoirien.
Poursuivre l’analyse
Cet article raconte d’où vient NSIA Banque. Il ne dit pas ce que vaut son action à 22 700 FCFA.
C’est l’objet de notre note de recherche, construite à partir des états financiers 2021-2025 déposés à la BRVM, retraités selon le plan comptable bancaire de la BCEAO. Elle s’attaque à une question que le communiqué annuel n’aborde pas : en 2025, le résultat brut d’exploitation progresse de 30,2 % et le bénéfice net de 6,8 % seulement. Neuf milliards séparent ces deux chiffres. D’où viennent-ils, et lequel des deux décrit la performance réelle de l’exercice ?
La note documente également le taux d’impôt effectif de 5,6 % et ce qu’une normalisation fiscale coûterait, la baisse du stock de provisions à 0,33 % des créances dans un portefeuille en forte croissance, et la contrainte de fonds propres qui décidera des trois prochains exercices. Elle présente enfin, sans détour, ce que le cours actuel exige implicitement de la banque en matière de rentabilité et de croissance.
Sa conclusion ne conteste ni la qualité de l’établissement, ni la solidité de son exécution.
Consulter la note de recherche NSIA Banque Côte d’Ivoire (NSBC) →
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Sources
- NSIA Banque CI — Notre histoire
- BRVM — NSIA Banque CI, fiche émetteur
- Agence Ecofin — NSIA Banque devient la 44e société cotée à la BRVM
- Financial Afrik — La NSIA Banque remplace la BIAO
- Agence Ecofin — NSIA Banque CI valide ses résultats 2025 et approuve les dividendes
- Agence Ecofin — Première cotation des obligations de titrisation FCTC Keur Samba
- Sikafinance — Première cotation de la tranche FCFA du FCTC 2025-2030
- Financial Afrik — NSIA réorganise son pôle bancaire
- AIP — NSIA Banque finance la centrale solaire de l’École Jules Verne
- Sikafinance — NSIA Banque et responsAbility s’allient pour les PME et la finance verte
- NSIA Banque Côte d’Ivoire — états financiers annuels 2021 à 2025, publications BRVM des 12/05/2022, 31/03/2023, 28/03/2024, 25/03/2025 et 13/05/2026
Les retraitements et les calculs de ratios sont propres à Ridwan Abdou et détaillés dans la note complète.
Ce document exprime une opinion personnelle à la date de publication. Il ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation d’achat ou de vente. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.