Eau potable en Côte d’Ivoire : pourquoi la SODECI n’a jamais été aussi stratégique

SODECI en bref

1959-1987 : la naissance d’un modèle

Une entreprise créée pour succéder à un opérateur français

La SODECI naît en décembre 1959, avec un capital de 40 millions de francs CFA. Le 27 septembre 1960, quelques semaines après l’indépendance, elle se substitue à la SAUR, la Société d’Aménagement Urbain et Rural, dans l’ensemble de ses droits et obligations. À l’époque, son périmètre se limite à Abidjan et à ses environs immédiats.

Ce montage inaugure ce qui deviendra une singularité ivoirienne : le service public de l’eau est confié, dès l’origine, à une société de droit privé, et non à une régie d’État. Le pays sera d’ailleurs le premier du continent à privatiser sa distribution d’eau.

1973 : l’eau devient une politique nationale

Le lancement d’un programme national d’hydraulique en 1973 change d’échelle. Il s’agit alors d’étendre l’accès à l’eau potable aux villes de l’intérieur, dans un pays en pleine croissance démographique et économique. La SODECI passe du statut d’opérateur abidjanais à celui d’opérateur national.

1987 : l’unification du contrat

Le 12 décembre 1987, les contrats distincts qui régissaient Abidjan d’un côté et l’intérieur du pays de l’autre sont fusionnés en un cadre unique. C’est la date qui fonde le monopole national de la SODECI sur la distribution urbaine d’eau potable, position qu’elle n’a jamais perdue depuis.

Le saviez-vous ? En 2000, la SODECI est devenue la première entreprise privée de service public certifiée ISO 9001 en Afrique, une reconnaissance qui explique en partie pourquoi le modèle ivoirien a été étudié bien au-delà des frontières du pays.

Comprendre l’affermage : ce qui distingue la SODECI d’un industriel classique

C’est le point que la plupart des lecteurs manquent, et il commande tout le reste.

La SODECI ne possède pas l’essentiel des ouvrages qu’elle exploite. Les usines de traitement, les grandes conduites, les châteaux d’eau appartiennent à l’État. L’entreprise en assure l’exploitation, l’entretien, la relève des compteurs, la facturation et le recouvrement, contre une rémunération assise sur les volumes vendus. C’est le principe de l’affermage.

Trois conséquences en découlent, qui structurent toute lecture financière de l’entreprise :

1. Le prix de l’eau n’est pas fixé par la SODECI. Il relève d’une décision publique. Une hausse des coûts d’exploitation ne se répercute donc pas automatiquement sur le consommateur.
2. Les grands investissements ne sont pas les siens. Ils sont portés par l’État et ses bailleurs. La SODECI investit dans le réseau secondaire, les branchements, les compteurs, la flotte et les systèmes, mais pas dans les usines à 200 milliards.
3. Son client final n’est pas seulement l’abonné. Une part importante de ses encaissements dépend d’entités publiques et de mécanismes de compensation. C’est là que le bât blesse, et nous y revenons plus loin.

Le contrat 2025-2034 : ce que l’État vient de reconduire

L’affermage précédent avait été signé le 4 octobre 2007, approuvé par décret le 21 février 2008, pour quinze ans. Il est arrivé à échéance le 31 décembre 2022, puis a été prolongé deux années supplémentaires pendant les négociations.

Le 1er octobre 2024, l’État et la SODECI ont officiellement lancé des négociations directes, c’est-à-dire sans appel à la concurrence, pour une nouvelle délégation de service public. Le contrat a été signé le 17 septembre 2025, pour la période 2025-2034.

À retenir — En choisissant la négociation directe plutôt qu’une remise en concurrence, l’État a validé, de fait, l’irremplaçabilité opérationnelle de la SODECI. Aucun autre acteur ne dispose de la connaissance du réseau, du fichier clients et des équipes nécessaires pour reprendre le service du jour au lendemain. C’est la meilleure démonstration de la valeur stratégique de l’entreprise, et la plus embarrassante pour l’État, qui négocie sans alternative crédible.

L’appareil industriel : ce que la SODECI exploite

La Mé, l’une des plus grandes usines d’Afrique de l’Ouest

Mise en service en juin 2023, la station de traitement d’eau potable de La Mé est l’ouvrage le plus emblématique de la décennie. Implantée à Kongofon, dans la sous-préfecture de Brofodoumé près d’Alépé, elle s’étend sur huit hectares et produit 240 000 m³ par jour. Coût total : 212 milliards FCFA.

Elle a été construite pour desservir le Grand Abidjan, dont la démographie sature depuis longtemps les capacités historiques.

Bonoua, le poumon du sud-est

Les unités de Bonoua 1 et Bonoua 2 produisent ensemble 160 000 m³ par jour, à raison de 80 000 m³ chacune. Elles alimentent l’est de l’agglomération abidjanaise et les localités du Sud-Comoé.

Ce que la SODECI finance elle-même

En 2025, l’entreprise a engagé 11,8 milliards FCFA d’investissements industriels, soit 6,2 % de son chiffre d’affaires. Un ordre de grandeur qui dit tout du partage des rôles : les 212 milliards de La Mé représentent près de vingt années de son propre effort d’investissement.

Pourquoi le rôle de la SODECI devient plus stratégique

La démographie ne laisse pas le choix

La Côte d’Ivoire compte plus de 33 millions d’habitants et son économie croît à un rythme supérieur à 6 % par an. Abidjan concentre l’essentiel de l’activité formelle. Chaque point de croissance urbaine se traduit mécaniquement par de nouveaux branchements à raccorder, à facturer et à entretenir. L’accès à l’eau potable est par ailleurs l’un des indicateurs de développement les plus suivis par les bailleurs internationaux, ce qui en fait autant un enjeu diplomatique qu’un enjeu sanitaire. Le même mouvement démographique porte les grandes valeurs de consommation comme Nestlé Côte d’Ivoire.

La bascule silencieuse du mix

C’est l’évolution la plus intéressante des cinq dernières années, et elle est passée quasiment inaperçue.

En quatre ans, la SODECI a cessé d’être à moitié une entreprise de travaux pour devenir, à plus de trois quarts, un distributeur d’eau. Les ventes d’eau ont progressé de près de 18 % par an, tandis que l’activité travaux reculait de 8,6 % par an.

C’est un changement de nature, pas seulement de proportion. Une activité de travaux est cyclique, dépendante de la commande publique, mais elle se facture et s’encaisse à l’avancement. Une activité de distribution est récurrente, prévisible, et elle s’encaisse au rythme que veut bien lui imposer son client. Chez un industriel classique comme SOLIBRA, la question ne se pose pas dans ces termes. La question de savoir si l’entreprise y a gagné ou perdu ne se lit pas dans le compte de résultat. Elle se lit au bilan.

L’eau comme infrastructure de stabilité

Enfin, une évidence qui mérite d’être écrite. Une coupure d’eau dans une capitale de sept millions d’habitants n’est pas un incident commercial : c’est un problème d’ordre public. Cette réalité donne à la SODECI un pouvoir de négociation implicite considérable et, symétriquement, la prive de tout moyen de pression normal sur un client qui paie mal. Elle ne peut pas couper.

Frise chronologique

Les défis : ce que le rôle stratégique ne règle pas

Le nerf du problème : se faire payer

Voici le chiffre qui résume la situation de la SODECI mieux qu’aucun autre. Au 31 décembre 2025, les créances et emplois assimilés figurant à son bilan s’élèvent à 388,9 milliards FCFA, pour un chiffre d’affaires annuel de 189,4 milliards.

Autrement dit : l’entreprise porte plus de deux années de chiffre d’affaires en créances. Rapporté en jours, le délai de règlement ressort à 749 jours, contre 519 jours en 2021. Il s’est dégradé de plus de sept mois en quatre ans.

Aucune entreprise industrielle normalement constituée ne survivrait à un tel niveau. La SODECI y parvient parce que son passif circulant se gonfle symétriquement, elle reporte en aval ce qu’elle ne recouvre pas en amont, et parce qu’elle emprunte. C’est un équilibre, mais c’est un équilibre tendu.

Un bilan qui n’a plus de coussin

La conséquence se lit immédiatement. Les capitaux propres de la SODECI s’établissent à 19,7 milliards FCFA pour un total de bilan de 472,7 milliards, soit une autonomie financière de 4,2 %. La dette financière nette atteint 134,5 milliards, soit près de sept fois les fonds propres.

Ce profil ne s’est pas construit par hasard. L’entreprise distribue depuis cinq ans la totalité de son résultat : le taux de distribution est de 101,3 % en 2025, et il n’est jamais descendu sous 93 % sur la période. Une société qui ne met rien en réserve ne se dote d’aucune capacité d’absorption.

Le tarif ne lui appartient pas

Enfin, la variable la plus déterminante de sa rentabilité, le prix du mètre cube, échappe entièrement à l’entreprise. Toute décision d’ajustement tarifaire est une décision politique, prise dans un pays où l’eau est un bien de première nécessité et où la question du pouvoir d’achat est sensible.

Perspectives

Trois questions domineront la décennie qui s’ouvre.

Le contrat 2025-2034 corrige-t-il l’équation économique ? Un contrat reconduit sécurise l’activité ; il ne dit rien, en soi, des conditions de rémunération et des mécanismes de règlement qu’il institue. C’est le point le plus important à surveiller.

Les créances peuvent-elles se résorber ? Elles ont augmenté de 19,2 % par an depuis 2021, deux fois plus vite que le chiffre d’affaires. Toute inversion de cette courbe libérerait des montants considérables. Toute poursuite de la tendance rapprocherait l’entreprise de sa limite de financement.

La croissance des volumes suffit-elle ? Avec La Mé et Bonoua, la capacité de production nationale a été fortement relevée. La SODECI vend donc plus d’eau. Reste à savoir si vendre plus d’eau à un système qui paie lentement crée de la valeur, ou en consomme.

Questions fréquentes

Qui gère la distribution de l’eau potable en Côte d’Ivoire ?

La SODECI (Société de Distribution d’Eau de la Côte d’Ivoire) assure l’exploitation du service public urbain de distribution d’eau potable sur l’ensemble du territoire, dans le cadre d’un contrat de délégation de service public conclu avec l’État. L’ONEP (Office National de l’Eau Potable) est l’organe public en charge du patrimoine et du suivi du secteur.

Quand la SODECI a-t-elle été créée ?

La SODECI a été créée en décembre 1959, avec un capital de 40 millions FCFA. Elle est devenue opérationnelle le 27 septembre 1960, en se substituant à la SAUR. L’entreprise date son service de la population de 1960.

Qu’est-ce qu’un contrat d’affermage ?

C’est un contrat par lequel une collectivité publique confie à une entreprise l’exploitation d’un service public, sans lui transférer la propriété des ouvrages. L’État reste propriétaire des usines et des grandes infrastructures ; l’exploitant se rémunère sur les recettes du service. Le prix reste fixé par l’autorité publique.

Quel est le nouveau contrat entre l’État et la SODECI ?

Une délégation de service public signée le 17 septembre 2025, couvrant la période 2025-2034. Elle succède à l’affermage de 2008-2022, prolongé de deux ans. Elle a été conclue à l’issue de négociations directes lancées le 1er octobre 2024.

Combien de clients la SODECI dessert-elle ?

Environ 2 047 000 clients pour l’eau potable et 1 050 000 pour l’assainissement, dans plus de 400 localités. La production annuelle avoisine 336 millions de mètres cubes.

Qui est l’actionnaire principal de la SODECI ?

Le groupe Eranove détient 46,07 % du capital. Le reste se répartit entre des investisseurs ivoiriens divers (39,15 %), le FCP SODECI (6,72 %), SIDIP (4,81 %) et l’État de Côte d’Ivoire (3,25 %).

La SODECI est-elle cotée en Bourse ?

Oui, à la BRVM depuis 1998, sous le code SDCC. Le capital est composé de 9 000 000 actions pour 4,5 milliards FCFA.

Quel est le chiffre d’affaires de la SODECI ?

Le chiffre d’affaires 2025 s’établit à 189,4 milliards FCFA, en progression de 10,0 % sur un an, pour un résultat net de 4,66 milliards FCFA.

Poursuivre l’analyse

Une entreprise peut être indispensable à son pays sans être, au prix où elle cote, un bon placement. C’est précisément la tension que cet article laisse ouverte.

Notre note de recherche fondamentale sur SDCC part des états financiers individuels SYSCOHADA 2021-2025 tels que publiés à la BRVM, recalcule chaque solde intermédiaire et s’attaque aux questions que la lecture d’un communiqué ne permet pas de trancher : que valent réellement 389 milliards de créances portées à 749 jours ? Un ROE de 23,7 % obtenu avec 4,2 % de fonds propres est-il une performance ou un artefact de levier ? Et que reste-t-il d’un résultat net distribué à 101 % ?

Le rapport contient également l’analyse détaillée du contrat 2025-2034, une notation du moat économique, une valorisation multi-méthodes, des scénarios et une cartographie des risques, pour aboutir à une recommandation qui ne va pas dans le sens du marché.

Consulter la note de recherche SODECI (SDCC) →

Sources

• SODECI — Qui sommes-nous / en bref
• SODECI — Actionnariat
• Eranove — Société de distribution d’eau de la Côte d’Ivoire
• ONEP — Signature du contrat de délégation de service public d’eau potable
• ONEP — Lancement des négociations directes État-SODECI
• Abidjan.net — La station de traitement d’eau potable de La Mé
• Fraternité Matin — Une nouvelle usine de plus de 200 milliards FCFA
• AIP — Réhabilitation de forages pour les unités de Bonoua
• Wikipédia — Société de distribution d’eau de la Côte d’Ivoire
• BRVM — Fiche de notation SODECI
• SODECI S.A. — États financiers individuels SYSCOHADA 2021 à 2025 (BRVM) et rapport d’activités du 1er trimestre 2026