SOLIBRA · Rapport de juillet 2026
3 000 F
Un résultat net plus que doublé en un exercice. Quelle part revient à l’exploitation, quelle part à un effet de bilan. 48 pages.
En 2025, SOLIBRA a publié le meilleur exercice de son histoire : 378,1 milliards FCFA de chiffre d’affaires, un résultat net de 45,8 milliards plus que doublé, et une dette financière nette ramenée de 65,1 à 24,3 milliards. Le communiqué s’arrête là. Cette note commence là.
La question centrale du rapport : quelle part de ce bénéfice record relève de la performance opérationnelle, et quelle part relève d’un effet de bilan ? Le crédit fournisseurs, la variation du besoin en fonds de roulement et la qualité des flux de trésorerie y sont examinés ligne à ligne.
Ce que contient la note
- Retraitement du compte de résultat poste par poste sur cinq exercices, avec recalcul de chaque sous-total SYSCOHADA.
- Reconstitution du TAFIRE, que l’entreprise ne publie pas, pour isoler les flux réellement générés par l’exploitation.
- Analyse de la qualité des résultats : décomposition du passage de l’EBE 2024 à l’EBE 2025, et part attribuable à des éléments dont la récurrence est incertaine.
- Valorisation multi-méthodes : actualisation des flux, comparables régionaux, dividendes actualisés.
- Lecture inverse du cours : ce que le marché suppose implicitement de croissance et de marge à long terme pour justifier le prix actuel.
- Trois scénarios probabilisés et une cartographie des risques, du duopole avec Brassivoire à la dépendance aux marques propres depuis la fin du contrat Coca-Cola.
Trois questions auxquelles elle répond
- Un résultat net qui double en un exercice est-il reproductible ?
- Que reste-t-il de la performance 2025 une fois neutralisé l’effet du besoin en fonds de roulement ?
- Quatre ans après la rupture avec Coca-Cola, les marques propres ont-elles vraiment pris le relais ?
Quelques chiffres de l’exercice 2025
| Indicateur | 2025 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 378,1 Md FCFA | +22,1 % |
| Résultat d’exploitation | 65,2 Md FCFA | +87,9 % |
| Marge d’exploitation | 17,2 % | +6,0 pt |
| Résultat net | 45,8 Md FCFA | +113,0 % |
| Dette financière nette | 24,3 Md FCFA | contre 65,1 Md |
| Taux de distribution | 76,5 % | couvert par le bénéfice |
| Rentabilité des capitaux propres | 23,5 % | — |
Méthode
Toutes les données proviennent des états financiers de synthèse déposés à la BRVM et du rapport d’activité du premier trimestre 2026. Les retraitements et les calculs de ratios sont propres à Ridwan Abdou et détaillés dans le document.
Format et livraison
Document PDF de 48 pages, téléchargeable immédiatement après paiement depuis votre espace membre. L’accès est acquis définitivement : le document reste téléchargeable sans limite de temps ni de nombre.
Cette note exprime une opinion personnelle à la date de publication. Elle ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation d’achat ou de vente.
Avis
Il n’y a pas encore d’avis.