Uniwax · Rapport d’août 2026
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Analyse fondamentale indépendante d’Uniwax (UNXC) : cession des murs, provision réglementée et reprise par COIC. 52 pages, livraison immédiate.
En 2025, Uniwax a cédé pour 10,5 milliards FCFA d’immobilisations, dont la totalité de ses terrains et bâtiments. Ses capitaux propres sont passés de 15,6 à 24,6 milliards, et le titre s’est apprécié de 245 % en douze mois. L’exercice se solde pourtant par une perte de 624 millions. Cette note explique comment ces trois faits tiennent ensemble.
Ce que contient la note
- Analyse poste par poste de la cession de 2025 : ce qui est sorti du bilan, à quel prix, et ce que devient l’occupation du site industriel.
- Traitement de la provision réglementée qui loge la plus-value de 9,66 milliards et représente 39 % des fonds propres : charge fiscale latente, obligation de réinvestissement, effet sur l’actif net réel.
- Décomposition de la marge de valeur ajoutée sur cinq exercices, seule mesure directe de la capacité de l’entreprise à répercuter ses coûts.
- Mesure de l’effet de ciseau : 28 % de chiffre d’affaires perdu entre 2021 et 2024, des charges de personnel stables à 1 % près.
- Sous-investissement chiffré : 4,37 milliards investis pour 12,88 milliards de dotations aux amortissements sur la période.
- Lecture de la reprise par COIC du 11 février 2026 et de son effet attendu sur le poste achats de matières, qui pèse 45,4 % du chiffre d’affaires.
- Valorisation par quatre méthodes indépendantes, dont l’écart entre elles est en soi une information sur le dossier.
Trois questions auxquelles elle répond
- Que vaut l’actif net d’une entreprise dont 39 % des fonds propres sont une provision réglementée ?
- Le redressement du premier semestre 2026 est-il un point d’inflexion ou un épisode ?
- Après 245 % de hausse, le marché a-t-il valorisé le redressement industriel ou l’opération immobilière ?
Quelques chiffres de l’exercice 2025
| Indicateur | 2025 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 29,03 Md FCFA | +6,2 % |
| Excédent brut d’exploitation | 1,13 Md FCFA | retour en positif |
| Résultat d’exploitation | −0,42 Md FCFA | perte réduite de 80 % |
| Résultat net | −0,62 Md FCFA | quatrième exercice déficitaire |
| Marge de valeur ajoutée | 22,6 % | +2,8 pt |
| Capitaux propres | 24,6 Md FCFA | +57,7 % |
| Immobilisations cédées | 10,5 Md FCFA | terrains et bâtiments |
| Cumul des résultats 2021-2025 | −4,75 Md FCFA | — |
Méthode
Toutes les données proviennent des états financiers publiés au Bulletin Officiel de la Cote de la BRVM pour les exercices 2021 à 2025, complétés de la publication du 13 juillet 2026 portant sur le premier semestre. Aucune communication de l’émetteur n’est reprise sans recoupement.
Format et livraison
Document PDF de 52 pages, téléchargeable immédiatement après paiement depuis votre espace membre. L’accès est acquis définitivement.
Cette note exprime une opinion personnelle à la date de publication. Elle ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation d’achat ou de vente.
Avis
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